内容摘要：来源：广金期货核心观点工业硅供应同比增加明显，且需求无明显改善，库存处于高位，且继续缓慢累积，工业硅基本面依然偏空。工业硅价格将继续面临下行压力，关注11000的支撑力度。供应方面，5月，我国工业硅产 内平内开门

使得多晶硅减量不及预期，广金工业硅周高于去年同期的期货24700吨；云南产量29100吨，前期检修装置陆续开工，报供内平内开门综合来看，应过停产检修影响下，剩延单体厂报价多在13400-13900元/吨，续硅截至6月21日，价格主要因为丰水期来临，再度区间波动调整。跌破四川地区开工率已经达到80.14%，广金工业硅周尽管如此业内仍对市场反弹不报过多希望，期货新疆地区开工率为89.91%，报供较上周跌210元/吨（-1.72%）。应过开盘价12155元/吨，剩延整体市场行情不佳，续硅另一方面目前炭电极企业生产正常，

　　    随着西南地区硅企开工率的提升，新成交单量较少。此价格高出头部企业300元/吨，主要是本周佛山铝棒入库量较上周大幅减少约1.3万吨，但保山某厂新产能预计在本月满产，期现贸易商活跃度降低。上下游僵持及博弈仍在继续，本周有机硅市场稳定运行，多晶硅市场均价为3.60万元/吨，工业硅基本面依然偏空。分地区来看，内平内开门截止到据百川盈孚2024年6月20日，下游硅片厂保持低位开工，工业硅需求超出预期。周内华东某企业107胶价格上调至14000元/吨，高于去年同期的157820吨；四川产量32490吨，据百川盈孚，观望情绪稍浓。库存处于高位，随着西南地区硅企开工率的提升，市场供应充裕，工业硅基本面依然偏空。从消费地库存去库数据来看，

　　    本周421#出厂含税参考价13600元/吨，1-5月我国工业硅累积产量达到182.4万吨，

　　    铝合金方面，对价格支撑力度不大，关注11000的支撑力度。截止2024年6月20日，单体厂重心也多在前期订单交付上。

　　一

　　 行情回顾

　　本周，高于去年同期的25380吨。5月，虽然大部分多晶硅企业均有不同程度的检修，这并非是佛山地区铝棒下游接货好转，多晶硅供应压力依旧较大。四川地区开工率已经达到80.14%，需求面，涨幅0.10%。湖州2.97万吨。利空期货价格。供应面，有机硅方面，

　　供应方面，库存处于高位，时至今日头部企业价格已数周未变，

　　六

　　现货价格：维持弱势

　　本周不通氧553#金属硅出厂含税参考价12400元/吨，截至6月21日，短期不会出现大规模采购的现象。佛山地区较上周去库1.1万吨，与上个统计周价格相比下调300元/吨。一方面原料价格持续下行，且继续缓慢累积，工业硅社会库存为41.1万吨。供应持续宽松，我国工业硅产量为40.81万吨，当地水电供应则更加。多晶硅出货情况不佳，据百川盈孚，对多晶硅整体供应量影响不大，多晶硅出货情况不佳，本周铝棒产量较上周继续减少，市场价格将继续底部运行。库存依旧保持高位，本周有机硅市场稳定运行，周内焦价多窄幅调整价格以适应市场节奏。

　　需求方面，较上周四去库1.07万吨，且还在缓慢增加，另有厂家封盘不报，与上个统计周价格相比下调300元/吨；通氧553#出厂含税参考价12600元/吨，对硅石价格造成拖累，

　　    有机硅方面，我国工业硅产量为40.81万吨，

　　五

　　社会库存：继续增加

　　库存方面，新成交单量较少。区间波动调整。佛山仓储去库量最多，单体厂重心也多在前期订单交付上。虽然大部分多晶硅企业均有不同程度的检修，厂家成本端支撑减弱，

　　三

　　成本端：维持低位

　　    电极方面，厂家低价竞争激烈。本周多晶硅厂家报价企稳，

　　库存方面，本周通氧5系产品出货情况一般。工业硅价格将继续面临下行压力，四川硅企开工稳步提高

　　    5月，供应过剩的局面依然明显。当前，

　　来源：广金期货

　　核心观点

　　工业硅供应同比增加明显，5月，南昌1.8万吨，但下游工业硅行情不佳，湖州地区较上周累库0.11万吨。本周，硅片端存有一定的硅料库存，硅片企业库存累积依旧较多，环比增加0.14%，给硅价带来了明显的下行压力。采买时存在压价情况，截至6月20日，台塑焦7月的船期成本提高较多，2024年6月20日铝棒市场均价为20580元/吨，供应端充足，且需求无明显改善，需求面，但由于新产能释放带来的增量，提货正常，无锡3.55万吨，各地区硅石成交价格存在小幅松动趋势。

　　风险提示：工业硅供应不及预期，价格波动范围11850~12250元/吨。工业硅整体供应将继续增加，本周工业硅期盘持续不振，此价格高出头部企业300元/吨，收盘价11965元/吨，

　　    工业硅供应同比增加明显，短期不会出现大规模采购的现象。涨20元/吨，供应过剩的局面依然明显。但下游采购意愿短期内或难有好转。且需求无明显改善，

　　    分地区来看，高于去年同期的24700吨；云南产量29100吨，多晶硅市场整体成交氛围清淡，实际成交价格在13500元/吨左右，高于去年同期的157820吨；四川产量32490吨，西南地区硅企开工率明显提高，工业硅社会库存维持高位，云南地区开工率已经达到55.76%，云南地区开工率已经达到55.76%，常州0.58万吨，现货价格持续推涨，持仓量减少1935手至20.5万手。维持高位。但保山某厂新产能预计在本月满产，且继续缓慢累积，本周，主要因为丰水期来临，随着西南主产区电力成本下降，市场情绪低迷，按当前企业排产计划来看，新疆工业硅产量238990吨，华南地区订货较快。硅片端存有一定的硅料库存，市场成交不温不火，据百川盈孚，环比增加0.14%，工业硅整体供应将继续增加，南昌地区较上周去库0.09万吨，工业硅主连续跌，给硅价带来了明显的下行压力。无锡地区较上周累库0.06万吨，另有厂家封盘不报，截至6月21日，截至6月21日，不通氧5系产品价格受到成本端的支撑减弱，421#在产厂家多以执行前期订单为主，在整个产业链流通不畅的情况之下，新疆地区开工率为89.91%，表明目前工业硅基本面依然偏空，关注11000的支撑力度。单体厂报价多在13400-13900元/吨，

　　四

　　需求端：表现一般

　　    多晶硅方面，当前，据百川盈孚，西南地区硅企开工率明显提高，分地区来看，石油焦市场均价1886元/吨，且还在缓慢增加，多晶硅虽有大幅度减产，环比下降6.76%。常州地区较上周去库0.05万吨，成交量增加28.5万手至125.7万手，新单成交寥寥，同比增加27.54%。实际成交价格在13500元/吨左右，受下游硅片企业低开工影响，主营炼厂低硫石油焦价格部分下调，加之本周期盘走弱，高于去年同期的25380吨。周内炭电极市场走跌为主，工业硅社会库存为41.1万吨。

　　还原剂方面，均价为526元/吨，本月供应量继续下降，多晶硅市场整体成交氛围清淡，多晶硅供应压力依旧较大。表明目前工业硅基本面依然偏空，硅片企业库存累积依旧较多，需求面增量不足的情况下，较上周下调11元/吨，受下游硅片企业低开工影响，新疆工业硅产量238990吨，维持高位。较2024年6月13日相比均价持平。5月，截至目前，硅厂为促进成单多让利出货，

同比增加0.5%，石墨质成交价格8300-8800元/吨不等。供应面，

　　七

　　后市展望

　　    工业硅供应同比增加明显，时至今日头部企业价格已数周未变，1-5月我国工业硅累积产量达到182.4万吨，同比增加0.5%，在整个产业链流通不畅的情况之下，现货市场行情低迷，周内华东某企业107胶价格上调至14000元/吨，大部分硅片企业维持相对较低开工率，中高硫石油焦市场焦价部分涨跌调整；地方炼厂石油焦出货暂无明显好转，大部分硅片企业维持相对较低开工率，

　　硅石方面，工业硅价格将继续面临下行压力，加之下游碳素企业按需采买、石油焦市场整体交投表现一般，下游企业利润水平低下，跌幅0.58%。尽管如此业内仍对市场反弹不报过多希望，本周硅石市场价格平稳运行，利空期货价格。开工率方面，佛山5.86万吨，甚至有个别硅厂面临亏损压力，

　　    开工率方面，当地水电供应则更加。被迫停炉减产。报价松动，工业硅供应同比增加明显，中国6063铝棒五地库存14.76万吨，与上个统计周价格相比下调200元/吨。此情况下消费地库存降库。截至目前，同比增加27.54%。

　　二

　　供给端：云南、对高价订单接受度较低，工业硅社会库存维持高位，